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家电并购战纷争不断

并购是一种传染病!也许有些危言耸听,但是却屡屡被证明。 

 

  对于用竞争激烈来形容也毫不过分的家电业乃至其整个产业链条来说,并购的传播速度更快,更激烈。并购的源头首先从家电产业的最上游??钢铁业展开;此后,作为家电销售的最重要一环的渠道商们进行了充满波澜起伏的整合;当然,面对着上游压力的传导和同行不间断的竞争,家电上市公司们也不敢怠慢,收购兼并的步伐迈得或大或小却不敢停顿。

      渠道战:大者为王 

  当初业界一致确信苏宁电器洽购大中电器已是板上钉钉,一出大逆转却在2007年12月12日晚不期上演。

  12月12日,苏宁电器发布公告称终止收购大中电器。公告称:“近期,公司及财务顾问与大中电器就收购事宜进行了谈判,但公司综合考虑了收购成本、收购风险因素,双方一直未能在核心条款上达成一致意见。”在公告中,苏宁电器还宣称自己的经营策略是“一贯强调稳健,以自主发展直营店面作为公司连锁发展的主要方式。因此,公司决定终止实施该收购事项”。正当业界愕然之际,12月14日晚间,国美电器发布公告称将以36亿元的价格通过第三方曲线收购大中电器,并且全面接管大中电器的业务。

  国美对大中的收购使得家电零售格局由原来的“五大头”竞逐变成了“双巨头”竞争。在此前中国的家电零售业由国美、苏宁、永乐、五星、大中5大家电零售巨头占据着主要市场份额。而2006年,国美电器采用现金加换股方式,正式收购中国永乐;美国家电巨头百思买收购五星;如今,国美再度成功托管大中。目前,百思买还没有在中国对另外几家家电零售企业形成太大的竞争压力,中国的家电零售业进入了国美和苏宁的“双巨头”竞争时代。

  渠道巨头进一步控制家电制造业??零售企业当达到一定规模后,就具备了与供应商“砍价”的筹码。目前,苏宁与国美的双巨头垄断竞争格局已经初步成型,作为行业的整合者,国美与苏宁的市场份额不断提高已成为必然趋势。而这种市场份额的提高,必然使其加强对家电企业的控制力,无论是国外巨头还是本土企业,都很难具备与其叫板的资本。

  产业战:速度制胜

  与国美、苏宁、大中的并购之争类似,家电产业自身也正在上演一幕并购争夺战。

  2月5日,美的电器高调宣布受邀竞购小天鹅股权。美的电器公告称,为进一步优化和完善公司白色家电产业的战略布局,经公司董事局审议批准,公司向无锡国联递交了《意向受让资格申请书》及相关材料。经无锡国联对意向受让方的资格评审,公司符合受让小天鹅股权的主体资格要求,公司于2008年2月4日收到了无锡国联向公司发出的关于小天鹅股权转让的《要约邀请函》。觊觎小天鹅股权的并非只有美的电器一家。四川长虹也公告披露,公司有意拓展洗衣机产业,董事会同意公司作为意向受让方,参与本次无锡国联公开协议转让小天鹅24.01%股权的征集。

  家电产业内的并购之所以蔓延当然并非真的会传染,而是压力和机遇的双重压力所致。由于过去进入门槛较低,家电业的竞争早就街知巷闻,价格战也一度成为家电业竞争的主要手段。此外,渠道的并购已经加大了其在产业链中的话语权,处于下游的家电产业更需要做大自身才能赢回话语权。

  同时,消费升级给予了家电业一个绝佳的机遇,与其在内耗中两败俱伤,不如借机抬高门槛。大家不约而同的想到,门槛的高度由规模效应决定,而作大规模的最快速有效的方法正是并购。

  家电业内最为典型的收购案例是海信对科龙的并购整合,可以说,正是这次并购使得市场重新认识了家电业做大做强的必要性和可能性,在次之前,家电业跨地域的大型并购真正成功的并不多。

  此后,家电业老龙头四川长虹也是动作不断。作为国内黑电巨头,一直以来长虹都有一个目标,那就是要在白电领域也获得突破,成就中国家电的新“帝国”。此前长虹在安徽合肥收购美菱电器,并借此在白电冰箱领域具有了一席之地,而洗衣机市场也是白电的一块至关重要“阵地”,因此小天鹅是四厂长虹加盟洗衣机市场的敲门砖。事实上,自2006年以来,四川长虹在资本市场上可谓动作频繁。先是通过对美菱和华意压缩的收购,使公司成为美菱电器和华意压缩的第一大股东,而如今又对小天鹅A的股权转让表现出极大的热情,四川长虹欲做大做强的战略目标已然彰显。

  大中电器的归宿已然尘埃落定,小天鹅的舵手仍在迷雾中。对于更多的家电企业来说,“流行性并购”距离自己未来并不遥远。既然不能免疫,那么如何用产业和资本两条杠杆使自己成为有主动权的一方,将是家电类上市公司们下一步急需思考的问题。

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